長期虧損！又一車企或破產(chǎn)！

漢馬科技，前身為華菱星馬，是中國一家專注于重型卡車、重型專用車及核心零部件生產(chǎn)、研發(fā)和銷售的企業(yè)。該公司自2003年在上海證券交易所主板上市以來，一直備受市場關(guān)注，但其業(yè)績長期低迷，堪稱中國商用車行業(yè)的困境代表之一。

2020年7月，吉利商用車集團以代價4.35億元，成為漢馬科技的控股股東，吉利汽車的創(chuàng)始人兼掌門人李書福則成為漢馬科技的實際控制人。吉利的入主原本被視為挽救漢馬科技的希望，然而，盡管吉利采取了一系列措施，包括資產(chǎn)注入和業(yè)務(wù)調(diào)整，但漢馬科技的業(yè)績卻沒有實現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

漢馬科技的虧損問題于2020年進一步惡化，2020年至2022年，公司的凈利潤分別為-4.91億元、-13.36億元、-14.66億元，虧損逐年加劇。到了2023年9月末，公司的凈資產(chǎn)僅剩下0.82億元，資產(chǎn)負債率高達99.07%。面臨著高額短期借款、到期非流動負債和受限資金等多重債務(wù)壓力，漢馬科技的財務(wù)狀況極為困難。

2023年6月末公司資金受限情況，圖源：公司半年報

2023年1月26日，漢馬科技發(fā)布了一份業(yè)績預(yù)告公告，宣布預(yù)計公司2023年度期末將出現(xiàn)虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計將在-10.7億元至-8.7億元之間。公司指出，業(yè)績虧損主要受到國內(nèi)重卡行業(yè)競爭加劇的影響，導(dǎo)致產(chǎn)品銷量不如預(yù)期，盈利能力受到壓制。此外，公司還因應(yīng)收款項類訴訟案件而謹慎考慮了減值損失，并計提了信用減值損失。同時，受產(chǎn)能利用率不足等因素的影響，公司也計提了資產(chǎn)減值損失。

為了應(yīng)對財務(wù)困境，漢馬科技決定主動提出申請破產(chǎn)重整，以保住上市地位。該決定是公司在長期虧損和高額債務(wù)壓力下的最終選擇。雖然吉利入主漢馬科技時曾試圖挽救公司的業(yè)績，但其重組計劃未能成功，導(dǎo)致漢馬科技在新能源重卡市場布局方面遇到了挑戰(zhàn)。

盡管漢馬科技的財務(wù)狀況不佳，但公司強調(diào)具備重整價值。這意味著公司認為，通過法律程序進行重整，可以幫助公司擺脫財務(wù)困境，恢復(fù)盈利能力。作為吉利商用車旗下的新能源重卡業(yè)務(wù)板塊，漢馬科技在未來依然具備廣闊的發(fā)展前景。重整計劃的提出可能是為了利用法律程序來重組債務(wù)，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造更有利的條件。

然而，值得注意的是，重整計劃的成功并不是鐵定的。如果漢馬科技的重整計劃不能獲得債權(quán)人會議的批準，或者無法獲得法院的裁定批準，或者債務(wù)人無法執(zhí)行或不執(zhí)行重整計劃，那么法院可能會裁定終止?jié)h馬科技的重整程序，宣告其破產(chǎn)。

在此背景下，漢馬科技的股東和投資者面臨著不確定性。截至2023年9月30日，公司股東戶數(shù)達3.22萬戶，公司的股價報收于5.89元/股，市值為39億元。重整是否成功，以及公司未來的發(fā)展方向，將取決于公司的重整計劃能否獲得債權(quán)人和法院的支持，以及公司管理層的決策和執(zhí)行能力。

漢馬科技作為中國商用車行業(yè)的代表之一，面臨著嚴重的財務(wù)困境。公司的業(yè)績持續(xù)虧損，資不抵債，但公司認為具備重整價值。重整計劃的提出可能是為了在法律程序的支持下，擺脫財務(wù)困境，恢復(fù)盈利能力，實現(xiàn)長期發(fā)展。然而，重整計劃的成功仍然充滿不確定性，需要經(jīng)過一系列程序和審批才能最終確定其命運。漢馬科技的股東和投資者將密切關(guān)注公司的發(fā)展，并期待公司能夠找到重整成功的路徑，重振旗鼓，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。