價(jià)值200億美元！瑞士化工企業(yè)科萊恩與美國(guó)亨斯邁合并

瑞士科萊恩和美國(guó)亨斯邁合并 價(jià)值約200億美元

5月22日，瑞士化工企業(yè)科萊恩（Clariant ）和美國(guó)亨斯邁（Huntsman）宣布，其董事會(huì)一致批準(zhǔn)了一份平等的全股票合并協(xié)議。交易預(yù)計(jì)2017年底完成。

合并后的公司將命名為HuntsmanClariant。根據(jù)2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，兩家公司的合并將創(chuàng)建一個(gè)全球?qū)I(yè)化學(xué)品公司，銷售額約為132億美元，經(jīng)調(diào)整EBITDA為23億美元，市場(chǎng)價(jià)值約為200億美元。

合并后的實(shí)體將受益于雙方的優(yōu)勢(shì)，將共享的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并擁有一個(gè)更強(qiáng)大的聯(lián)合創(chuàng)新平臺(tái)。每年成本協(xié)同效益約為4億美元。

基于兩家公司當(dāng)前市值，科萊恩股東持有新實(shí)體約52%的股權(quán)，亨斯邁股東持有其余股權(quán)。公司的總部位于瑞士Pratteln，運(yùn)營(yíng)總部位于美國(guó)德克薩斯州的Woodlands，將在瑞士交易所和紐約證券交易所直接上市。

新公司主營(yíng)聚氨酯、顏料、車用液體、添加劑和樹(shù)脂等一系列化學(xué)產(chǎn)品，涉及航空航天、農(nóng)業(yè)及家居清潔等行業(yè)。

國(guó)際化工并購(gòu)愈演愈烈
受投資者激勵(lì)和市場(chǎng)增速疲軟雙重影響，今年全球大型化工公司繼續(xù)熱衷于資產(chǎn)并購(gòu)，而且好的資產(chǎn)越來(lái)越貴。

自3月底以來(lái)，化工行業(yè)已宣布三宗大交易——Nova化學(xué)收購(gòu)?fù)匪刮挥诼芬姿拱材巧w斯馬的烯烴資產(chǎn)、奎克化工收購(gòu)潤(rùn)滑油生產(chǎn)商Houghton，以及富美實(shí)（FMC）與杜邦公司的資產(chǎn)互換。

目前投資者普遍對(duì)多元化持不樂(lè)觀態(tài)度。尋求收購(gòu)的公司都會(huì)精心挑選適合自己的對(duì)象，不少并購(gòu)雙方都是類似業(yè)務(wù)的兩家公司。如農(nóng)化領(lǐng)域的幾樁大型交易，涂料領(lǐng)域宣偉收購(gòu)Valspar，以及工業(yè)氣體方面法國(guó)液空集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)Airgas公司，林德與普萊克斯公司的合并。企業(yè)收購(gòu)?fù)ǔＪ菫榱藬U(kuò)大或拓展其核心業(yè)務(wù)，而非進(jìn)入一個(gè)全新業(yè)務(wù)。

總體看來(lái)，目前化工行業(yè)增長(zhǎng)較慢。據(jù)美國(guó)化工理事會(huì)（ACC）稱，2016年美國(guó)大部分化學(xué)品子行業(yè)增速都低于GDP增速。雖然預(yù)期2017年化工行業(yè)的增速將略高于GDP，但仍然處于較低水平。正是由于行業(yè)增長(zhǎng)緩慢以及易于融資，過(guò)去幾年并購(gòu)活動(dòng)異?；钴S，因?yàn)椴簧俟鞠Ｍㄟ^(guò)收購(gòu)來(lái)彌補(bǔ)有機(jī)增長(zhǎng)的不足。

一季度兩家企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)

科萊恩5月4日在上海宣布，一季度銷售額達(dá)16.02億瑞士法郎，高于去年同期的14.78億瑞士法郎，增長(zhǎng)9%。

該公司首席執(zhí)行官Hariolf Kottmann表示，銷售額增長(zhǎng)主要得益于各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷量增長(zhǎng)，其中收購(gòu)活動(dòng)貢獻(xiàn)了3%。

據(jù)悉，科萊恩一季度歐洲、亞洲和中東及非洲地區(qū)的銷售額分別同比增長(zhǎng)12%、11%和7%。在收購(gòu)活動(dòng)的刺激下，北美地區(qū)銷售額增長(zhǎng)了11%。亞洲地區(qū)的增長(zhǎng)主要源自中國(guó)和東南亞。由于相對(duì)基數(shù)較高，且以巴西為主的各國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，拉美地區(qū)的需求同比減少5%。

亨斯邁于4月26日表示，第一季度營(yíng)業(yè)收入為24.69億美元，凈利潤(rùn)9200萬(wàn)美元，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)為3.29億美元。

亨斯邁在去年整年還款近6.7億美元的基礎(chǔ)上，又于今年4月25日提前償還了1億美元的債務(wù)。得益于各業(yè)務(wù)第一季度的出眾表現(xiàn)，2017財(cái)年集團(tuán)自由現(xiàn)金流有望突破4.5億美元大關(guān)。

亨斯邁仍在為剝離旗下顏料和助劑業(yè)務(wù)做出努力，預(yù)計(jì)將于今夏對(duì)其進(jìn)行分拆上市或是公司分立。